沙发桌椅一应俱全ღ✿，洗手间门上的“伦敦”标签与墙上的“发展是硬道理”标语ღ✿，让阿里人的思绪回到了1999年ღ✿。

　　那一年ღ✿，以马云为核心的阿里“十八罗汉”挤在湖畔花园16幢1单元202室ღ✿，琢磨着创立一家102年的公司ღ✿。

　　视角拉回现在ღ✿，湖畔小屋在阿里杭州西溪园区公开亮相ღ✿，更为重要的意义在于站在湖畔小屋ღ✿，阿里巴巴要回到最初的起点ღ✿，重新出发ღ✿。

　　阿里日的前两天ღ✿，高层已经释放了相关信号ღ✿。9日ღ✿，阿里巴巴CEO吴泳铭在公司内网发帖ღ✿，提出“回归初心ღ✿，重新创业”ღ✿。

　　吴泳铭提到ღ✿，“阿里巴巴必须放下过去的成绩ღ✿，回到创业初心ღ✿，以创业者的心态ღ✿，开启一段全新征程ღ✿。”

　　实际上ღ✿，自“1+6+N”改革开始后ღ✿，重新创业是阿里巴巴的高频词汇ღ✿。在当下的市场竞争环境下ღ✿，阿里希望自己能更敏捷ღ✿，像创业公司一样重新焕发活力ღ✿。

　　从最新的成绩来看ღ✿，2025财年Q4（截至2025年3月31日止季度）财报显示ღ✿，阿里营收为人民币2364.54亿元ღ✿，同比增长7%ღ✿，归属于普通股股东的净利润为人民币123.82亿元ღ✿。

　　电商和AI+云的带动下ღ✿，阿里的整体业绩不算差ღ✿，但略逊市场预期ღ✿。投行瑞银表示ღ✿，阿里巴巴2025财年第四季度业绩整体收入及经调整EBITA均逊预期1%至2%ღ✿。

　　资本市场用脚投了票ღ✿。业绩发布后ღ✿，阿里股价下跌约8%ღ✿，明显跑输大盘ღ✿。根据大摩分析ღ✿，阿里的股价下跌主要源于阿里云业务18%的增速ღ✿，低于市场20%的预期ღ✿。

　　这次阿里日ღ✿，在此前战略聚焦和优先级重组的情况下ღ✿，吴泳铭在内部信中表示ღ✿，“接下来集团将以饱和式投入的打法ღ✿，聚焦于几大核心战役”ღ✿。此外ღ✿，阿里打通了各业务的内网权限ღ✿，阿里各部门间的跨部门转岗也将重新开放ღ✿。

　　在“1+6+N” 战略实施后今日刚开传奇ღ✿，阿里不断调整策略ღ✿，从分拆ღ✿，到聚焦ღ✿，再到如今的“拆墙”“饱和式”ღ✿，本质是互联网巨头应对时代变革的适应性调整ღ✿。这其中ღ✿，规模与效率ღ✿、创新与守成之间都需要平衡ღ✿，而重新创业的路究竟要怎么走ღ✿，也要阿里自己探路ღ✿。

　　2023年3月ღ✿，在时任CEO张勇的意志下ღ✿，阿里开启了24年来最大的组织改革——“1+6+N”ღ✿。当时阿里最重要的变化在于“分拆”ღ✿，以此让阿里变“小”ღ✿。多项业务和集团拥有更大的自主权ღ✿，激活大公司活力ღ✿。

　　彼时ღ✿，张勇希望通过这种方式ღ✿，让每个垂直业务都拥有完整的公司架构ღ✿，能够单独面对资本市场ღ✿，成熟一个ღ✿，上市一个ღ✿，以提升各业务板块的自主性与活力ღ✿，应对复杂多变的市场格局ღ✿。

　　市场的变化总是超乎想象ღ✿。“1+6+N” 战略实施不到半年ღ✿，阿里告别张勇时代ღ✿，迎来吴泳铭时代ღ✿，阿里这艘大船的航向也再次生变ღ✿。

　　吴泳铭明确阿里的两大战略决心——用户为先ღ✿、AI驱动ღ✿。一方面ღ✿，吴泳铭左手管淘天ღ✿，右手管云智能ღ✿；另一方面ღ✿，菜鸟ღ✿、盒马ღ✿、阿里云的上市进程先后搁浅ღ✿，阿里释放了战略融合的信号ღ✿。

　　2024年11月21日ღ✿，阿里巴巴成立了全新的电商事业群今日刚开传奇ღ✿，将此前拆分的淘宝天猫集团ღ✿、国际数字商业集团ღ✿，以及1688ღ✿、闲鱼等电商资源重新整合ღ✿，形成国内外全产业链覆盖的电商超级业务单元ღ✿。

　　不过ღ✿，吴泳铭的“合”并不彻底ღ✿，而是有分有合ღ✿。“1+6+N”分拆后ღ✿，菜鸟ღ✿、钉钉ღ✿、夸克等各业务的内网论坛处于隔离状态ღ✿，不能互相访问ღ✿。阿里员工若要转岗至其他事业群ღ✿，需要先离职再入职ღ✿，以往司龄会被清空ag九游会登录j9入口ღ✿，转岗时要去新事业群面试ღ✿，重新定岗ღ✿、定职级ღ✿。

　　各业务互不打扰的状态持续了两年多ღ✿，阿里在今年510阿里日前决定打通ღ✿。5月8日ღ✿，阿里全面打通内部论坛权限ღ✿，上述业务部门员工重新回归“阿里人”的集体身份ღ✿。此外ღ✿，阿里接下来或将调整员工跨业务流动机制ღ✿。

　　针对这一动作ღ✿，阿里并没有官方的表态ღ✿，但市场有声音认为ღ✿，分拆两年后ღ✿，阿里在重新审视“1+6+N”战略ღ✿。

　　吃到短暂的红利后ღ✿，“1+6+N”的弊端开始显现ღ✿。分拆战略之下ღ✿，对外各业务独立灵活ღ✿，对内各业务协同困难ღ✿。

　　比如ღ✿，即时零售业务中ღ✿，淘天的“小时达”业务需要调用饿了么的配送网络ღ✿，“淘天人”发现接口协议需要重新谈判ღ✿。大文娱集团为购买阿里云服务ღ✿，支付的年费比外部客户还高15%ღ✿。

　　“接下来集团将以饱和式投入的打法ღ✿，聚焦于几大核心战役ღ✿。这几个关键战役将由多个业务方参与ღ✿，发挥各自优势和长项ღ✿。我们会选择长期和全局的价值而非短期局部价值ღ✿，以全局价值最优来制定集团各业务的协同策略ღ✿。”吴泳铭在5月8日的内部信中如此写道ღ✿。

　　事实上ღ✿，聚焦关键战役和加大跨部门协同是吴泳铭近期在阿里内部频繁提及的事情ღ✿。据媒体报道ღ✿，为了加大业务协同ღ✿，2025年以来集团已经对部分重叠资源和组织进行了整合ღ✿，并通过高管人事变化扩大关联部门的协同效力ღ✿。这个财年内ღ✿，阿里高层希望为今后若干年打造出新的“基础架构”和“流程制度”ღ✿。

　　2024年云栖大会上ღ✿，吴泳铭就以“饱和式投入”这个主题进行演讲ag九游会登录j9入口ღ✿。演讲中他表示ღ✿，面对生成式AI的变革趋势ღ✿，“投资不足的风险远大于过度投资的风险”ღ✿。吴泳铭明确阿里云将采取饱和式投入的战略ღ✿，以抢占技术制高点ღ✿。

　　所谓几大核心战役ღ✿，虽然阿里没有明确披露ღ✿，但从过往的战略看ღ✿，电商和AI+云一定位列其中ღ✿。不仅因为这是吴泳铭亲自带队的业务ღ✿，更因为淘天集团和云智能集团分别对应着“用户为先ღ✿、AI驱动”的战略使命ღ✿。

　　本季度财报会上ღ✿，吴泳铭表示“用户为先ღ✿、AI驱动”战略持续见效ღ✿。本季度ღ✿，淘天集团营收同比大幅增长9%ღ✿，创六个季度新高ღ✿；云智能集团季度收入增长加速至18%ღ✿，其中AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长ღ✿。

　　今年阿里日上ღ✿，相比于往年“阿里十派”社团展示ღ✿，今年调整为“淘天兴趣派”主导ღ✿，像阿里云ღ✿、蚂蚁等其他集团将独立举办活动ღ✿。

　　更早之前ღ✿，“430”是阿里的年终奖日ღ✿，社交平台上不少员工开启了对年终奖ღ✿、绩效的讨论ღ✿。其中ღ✿，淘天集团被爆现金激励丰厚ღ✿，涨薪覆盖面广ღ✿，堪称阿里年终奖的“扛把子”ღ✿，这也从侧面证明了淘天过去一年的增长ღ✿。

　　具体来看ღ✿，截至2025年3月31日止季度ღ✿，淘天集团营收达到1013.69亿元ღ✿，同比增长9%ღ✿，经调整EBITA同比增长8%至417.49亿元ღ✿。

　　相比于此前增速放缓ღ✿，本季度淘天的表现可圈可点ღ✿。一大部分原因在于ღ✿，淘天来自客户管理收入同比增长12%ღ✿，作为核心消费人群的88VIP会员人数超过5000万ღ✿，实现同比双位数增长ღ✿。

　　增长加速背后ღ✿，淘天对电商的市场推广投入可谓不小ღ✿。财报显示ღ✿，2025财年Q4ღ✿，阿里的销售和市场费用为361.79亿元ღ✿，同比增长25.5%ღ✿，远高于营收增速ღ✿。阿里解释称ღ✿，这由于其对电商业务的投入增加所致ღ✿。

　　换句话说ღ✿，淘天的增长压力依旧存在ღ✿。尤其是横向对比市场其他玩家ღ✿，阿里电商的增速不算快ღ✿，甚至有些落后ღ✿。

　　这几年ღ✿，阿里电商的优势已不明显ღ✿，随着各路竞争对手的加入ღ✿，阿里电商的市场份额在下降ღ✿，增长已然成为第一要义ღ✿。

　　为了增长ღ✿，阿里电商在不断转向ღ✿。从当初的“绝对低价”未给淘天带来显著增长ღ✿，它转而专注用户价值和体验ღ✿，再到注重品质商家ღ✿，每一个方向的变化都要顶着从售前ღ✿、供应链ღ✿、售后消费的压力ღ✿，也是一项项真金白银的付出ღ✿。

　　事实上ღ✿，自从去年成立阿里电商事业群后ღ✿，阿里主动卸下了其他业务的压力ღ✿，把精力重新放在电商上ღ✿，阿里对电商的投入堪称饱和式ღ✿。

　　前不久ღ✿，淘天与小红书推出“红猫计划”ag九游会登录j9入口ღ✿，打通了从 “种草” 到 “拔草” 的全链路ღ✿。去年双11ღ✿，淘天与微信支付合作ღ✿，希望通过接入微信支付ღ✿，触达更多潜在用户ღ✿。几乎同时ღ✿，淘天与京东物流的合作ღ✿，给商家更多选择ღ✿，给消费者更好的购物体验ღ✿。

　　阿里电商事业群CEO蒋凡当晚在分析师电话会上表示ღ✿，目前电商业务的中长期目标是稳定的市场份额ღ✿。

　　近期ღ✿，淘宝闪购加入的即时零售大战也影响着阿里在资本市场的表现ღ✿。4月30日ღ✿，淘天开设“闪购”一级入口ღ✿，饿了么也在同日正式开启“饿补超百亿”大促ღ✿。

　　从电商到即时零售ღ✿，淘天在从容之余也多了一丝风险ღ✿。即时零售市场竞争激烈ღ✿，这个蛋糕最终能抢到多少ღ✿，取决于淘天能让淘宝用户转化为即时零售用户ღ✿。

　　相比于用淘天稳住用户ღ✿，阿里更希望利用AI吸引用户ღ✿。510阿里日上ღ✿，阿里巴巴董事会主席蔡崇信强调ღ✿，未来三到五年所有业务都将以AI为驱动ღ✿，电商作为垂类不占据互联网入口ღ✿，但通过AI技术有望突破入口限制ღ✿，获取更多用户ღ✿。

　　本季度ღ✿，云智能集团收入同比增长18%ღ✿，达到301.27亿元ღ✿，创下三年来的最快增速ღ✿。全年来看ღ✿，阿里云全年收入实现同比双位数增长ღ✿，达到1180亿元ღ✿。

　　阿里云增长势头主要由公共云收入增长带动ღ✿，包括AI相关产品的采用增加ღ✿，据阿里巴巴方面公布的数据今日刚开传奇ღ✿，AI相关产品收入连续第七个季度保持三位数的同比增长ag九游会登录j9入口ღ✿。市场分析机构IDC最新报告也显示ღ✿，阿里云市场份额连续三个季度回升ღ✿。

　　毋庸置疑的是ag九游会登录j9入口ღ✿，从几个季度前的个位数增速到现在近20%的增速ღ✿，阿里云吃到了AI时代的红利ღ✿，但在高速发展的AI时代ღ✿，市场对阿里云的预期很高ღ✿。在高预期的期待下ღ✿，阿里云虽然如期提速ღ✿，但并未达到市场预期ღ✿。

　　不过ღ✿，阿里对AI和云的饱和式投入决心很大ღ✿。今年2月ღ✿，吴泳铭就提到ღ✿，未来三年ag九游会登录j9入口ღ✿，阿里将投入超过3800亿元ღ✿，用于建设云和AI硬件基础设施今日刚开传奇ღ✿，总额超过去十年的总和ღ✿。

　　阿里很清楚ღ✿，AI时代是阿里重提创业的契机ღ✿，淘天则是肥沃土壤ღ✿，一个负责高速增长ag九游会登录j9入口ღ✿，一个负责稳定市场份额ღ✿，只有将这两个业务的协同价值放到最大ღ✿，阿里才能更具战斗力ღ✿。

　　不过ღ✿，实现合力之前ღ✿，要将每个集团的战役打响ღ✿。站在当下的市场环境来看ღ✿，阿里打赢AI这场战役的确定性在变大ღ✿，但想打赢淘天战役ღ✿，挑战却更大一些ღ✿。

　　想清楚电商和AI+云业务发展路线的前提ღ✿，是阿里明确了集中力量办大事的方法——核心聚焦ღ✿，非核心减负ღ✿。

　　2023年吴泳铭刚上任时ღ✿，吴泳铭将阿里面向未来十年的重要优先级提炼为三个方向ღ✿：技术驱动的互联网平台业务ღ✿，AI驱动的科技业务ღ✿，全球化的商业网络ღ✿。

　　率先做出调整的新零售业务ღ✿。去年12月ღ✿，阿里将银泰卖给雅戈尔ღ✿；不到一个月后ღ✿，阿里又将持有的高鑫零售全部股份出售ღ✿。

　　两次出售都在市场的意料之中ღ✿，随着阿里驶入吴泳铭时代ღ✿，新零售战略鲜少被阿里提及ღ✿。相反ღ✿，新的管理层早就释放了出售新零售业务的信号ღ✿。

　　2024年2月的财报会上ღ✿，阿里巴巴董事长蔡崇信表示ღ✿，在2024财年的前9个月（2023年4月1日至12月31日）ღ✿，阿里已完成了17亿美元的非核心资产出售ღ✿。

　　此外ღ✿，蔡崇信表示ღ✿，“目前阿里的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务ღ✿，他们不是核心的聚焦业务ღ✿，阿里退出也是合理的ღ✿。但考虑到当前的市场情况ღ✿，退出可能需要时间去实现ღ✿。”

　　对于新零售业务的抛售ღ✿，是阿里战略放弃的结果ღ✿。线下零售是个重资产生意ღ✿，开店ღ✿、营业ღ✿、供应链每一环节都离不开重金投入ღ✿，实际上线下零售已经拖累阿里整体业绩很久了ღ✿。

　　本次财报会上ღ✿，阿里巴巴表示ღ✿，季度内ღ✿，阿里巴巴正式完成对高鑫零售和银泰百货的出售ღ✿，集团剔除大润发和银泰外整体收入同比增长10%ღ✿。

　　另一方面ღ✿，从并购和扩张的脚步上看ღ✿，阿里不再是当年“买买买”的模样ღ✿。甚至在并购项目发展停滞时ღ✿，也没想着再扶一把ღ✿。

　　这其中ღ✿，以阿里跨境电商APP考拉海购最具代表性ღ✿。在618电商大促前夕ღ✿，考拉海购App页面清空ღ✿、应用商店下架ღ✿、社交媒体停更数月今日刚开传奇ღ✿，阿里当年20亿美元收购的项目ღ✿，就这么静悄悄地“消失”了ღ✿。

　　考拉海购的前身是网易考拉ღ✿，诞生于国内跨境电商早期ღ✿。彼时ღ✿，凭借自营直采模式ღ✿，网易考拉迅速占领市场ღ✿。艾媒咨询数据显示今日刚开传奇ღ✿，2019年上半年ღ✿，其以27.7%的市场份额力压天猫国际ღ✿，稳坐头把交椅ღ✿。

　　被阿里收购后ღ✿，阿里的意图很明显ღ✿，将考拉海购的优势赋能到天猫国际ღ✿，助力天猫国际抢占更多市场份额ღ✿。换句话说ღ✿，考拉海购更像是天猫国际的“养料”ღ✿。

　　如今ღ✿，随着阿里近年来在加速剥离非核心资产ag九游会登录j9入口ღ✿、加强资源整合ღ✿，考拉海购APP的下架也是战略放弃的结果ღ✿。

　　2014年ღ✿，阿里在港交所上市后ღ✿，手握大笔现金ღ✿，开启了“买买买”模式ღ✿，在短短几年间ღ✿，投资和并购了数百家公司ღ✿，涵盖了电商ღ✿、物流ღ✿、金融ღ✿、生活服务ღ✿、文化娱乐等多个领域ღ✿。

　　像2014年以53.7亿港元投资银泰商业ღ✿，2015年以283亿元战略投资苏宁云商ღ✿，2019年以20亿美元全资收购考拉海购等都是那一时期的产物ღ✿。这些投资并购ღ✿，一度让阿里的市值飙升ღ✿，成为全球最具价值的公司之一今日刚开传奇ღ✿。

　　但如今ღ✿，电商和云是核心ღ✿，曾要高调推进上市计划的菜鸟ღ✿、盒马上市进程搁浅ღ✿，战略放弃是聚焦战略下的关键一步ღ✿。

　　就像吴泳铭所言ღ✿，“阿里的基因里没有守成ღ✿，只有创造”ღ✿。未来ღ✿，阿里将创造出什么样的“新阿里”还不确定ღ✿，但“合”或许是第一步ღ✿。

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